Вам колись доводилося розбиратися, як по-справжньому оцінити прибутковість компанії, щоб зрозуміти її реальну фінансову силу?
Існує показник, який допомагає відкинути зайве – податки, відсотки за кредитами, амортизацію – і побачити чисту операційну ефективність бізнесу. Саме це і є EBITDA.
Цей фінансовий інструмент широко застосовують для порівняння компаній і прийняття важливих управлінських рішень.
Термін EBITDA
EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization) це показник, який відображає прибуток компанії до врахування витрат на відсотки, податки, амортизацію та знецінення активів.
У цій статті ми розглянемо, що таке EBITDA, як вона розраховується та чому цей показник важливий для оцінки фінансового стану компанії.
Ви дізнаєтесь, як EBITDA допомагає аналізувати ефективність бізнесу, порівнювати компанії в одній галузі та оцінювати їх здатність генерувати грошові потоки.
Що таке EBITDA?
EBITDA – це абревіатура від англійського “earnings before interest, taxes, depreciation and amortization”, що українською перекладається як “прибуток до вирахування відсотків, податків, зносу та амортизації”. В Україні цей показник часто називають просто “ебітда” або “ебитда”.
Найчастіше показник EBITDA компаній перевіряють банки та інвестори – вони запитують його значення у компаній або розраховують самостійно за даними фінансової звітності. Так вони визначають, чи варто давати цій компанії кредит або вкладати гроші в її розвиток.
Він розраховується в грошових одиницях. Його використовують, щоб зрозуміти, чи здатний бізнес обслуговувати свої борги. Простими словами, чи є у компанії гроші на виплату кредитів.
Власники компаній за допомогою показника EBITDA відстежують загальний фінансовий стан бізнесу. Наприклад, з’ясовують, чи може бізнес дозволити собі вкластися в основні засоби – купити нерухомість, обладнання, транспорт тощо.
Нижче розберемо докладніше, де і як застосовують EBITDA бізнесу та за якими формулами його розраховувати.
Використання показника EBITDA
Показник EBITDA використовують для визначення ефективності роботи компаній – найчастіше середнього та великого бізнесу. Ось приклади випадків, коли аналізують цей показник.
Оцінка кредитоспроможності компанії. У цьому випадку EBITDA показує, чи достатньо у компанії залишається грошей, щоб виплачувати відсотки за кредитами та основні борги.
Зазвичай банки розраховують коефіцієнт за формулою: сума боргу / EBITDA. Він показує, як швидко бізнес виплатить борги, якщо витрачатиме всю EBITDA тільки на ці цілі. Що менший цей коефіцієнт, то краще. Якщо його значення від 0 до 3, то в компанії низьке боргове навантаження. Якщо вище 3 – високе.
Наприклад, якщо боргове навантаження компанії складає 25 мільйонів грн, а EBITDA – 15 мільйонів, коефіцієнт боргового навантаження (Debt-to-EBITDA) дорівнює 1,7. Це означає, що з кредитоспроможністю компанії все гаразд. Якщо ж EBITDA цієї компанії зменшиться до 7 мільйонів, коефіцієнт зросте до 3,6. У цьому випадку банк, найімовірніше, відмовить у кредиті.
Оцінка інвестиційної привабливості компанії. Інвестори порівнюють показники EBITDA різних компаній, щоб з’ясувати, яка з них працює ефективніше – в яку з них можна вкласти капітал і отримати більшу віддачу.
У цьому випадку EBITDA дає змогу порівняти прибутки компаній однієї галузі, що працюють у різних умовах. Наприклад, з різними витратами на виробництво, різною структурою капіталу і різними податковими режимами.
Розберемо на прикладі і порівняємо дві компанії. Припустимо, що чистий прибуток першої компанії становить 100 мільйонів грн, а EBITDA – 168 мільйонів грн. Чистий прибуток другої компанії – 130 мільйонів грн, а EBITDA – 151 мільйон грн.
Якщо порівнювати ці компанії за показниками чистого прибутку, здається, що друга компанія працює ефективніше: її чистий прибуток вищий. Але насправді перша компанія заробила більше – її прибуток до сплати податків, платежів за кредитами та амортизації – показник EBITDA – вищий. Отже, ефективність першої компанії теж вища.
Оцінка фінансового становища компанії. У цьому випадку показник EBITDA аналізують власники та керівники компаній:
- Якщо показник EBITDA позитивний і згодом зростає – отже, з фінансами компанії все добре.
- Якщо показник почав падати – фінансове становище компанії погіршилося. У цьому випадку потрібно аналізувати, на які етапи роботи бізнесу стало йти більше грошей.
- Якщо показник EBITDA від’ємний – значить, бізнес працює у збиток навіть за умови несплачених податків, кредитів та амортизації. Потрібно повністю переглянути всі процеси.
Як розрахувати EBITDA
Способів розрахунку EBITDA багато. Розберемо найбільш підходящий для більшості компаній.
EBITDA = Чистий прибуток + Податок + Відсоток за кредитами + Витрати на амортизацію
Чистий прибуток – прибуток після вирахування всіх витрат, відсотків за кредитами, податку на прибуток і амортизації. Він показує, скільки чистих грошей приніс бізнес за період.
Податок – розмір податку на прибуток.
Відсоток за кредитами – розмір відсотків за період, на який розраховують показник EBITDA. Наприклад, відсотки за кредитом за місяць або сума відсотків за кредитом за рік.
Амортизація – поступове перенесення вартості основних засобів і нематеріальних активів у міру їхнього зносу на собівартість продуктів і послуг компанії. Наприклад, щоб порахувати витрати на амортизацію транспорту, потрібно розділити його вартість на термін експлуатації.
Показник EBITDA можна розраховувати за будь-який період – місяць, квартал або рік. Банки та інвестори, як правило, дивляться на річні показники.
Дані для розрахунку EBITDA беруть із різних форм звітності компанії – наприклад, із бухгалтерського обліку або власних фінансових звітів для внутрішнього користування.
Найзручніший спосіб – використовувати бухгалтерську звітність. Детальніше про це – у наступному розділі.
Формула EBITDA за балансом
Для розрахунку EBITDA за формами бухгалтерської звітності знадобляться Звіт про фінансові результати (ЗФР) та Пояснення до бухгалтерського балансу і ЗФР. Формула розрахунку EBITDA в цьому випадку має такий вигляд:
EBITDA = Чистий прибуток + Податок на прибуток + Відсотки за кредитами (фінансові витрати) + Амортизація
У розрізі української фінзвітності (форма №2 «Звіт про фінансові результати») це виглядає так:
EBITDA =
- рядок 2350 (Чистий прибуток)
- рядок 2300 (Податок на прибуток)
- рядок 2250 (Фінансові витрати)
- рядок 2515 + 2510 (Амортизація: основні засоби + нематеріальні активи)
Для розрахунку EBITDA компанія може використовувати як українські стандарти бухгалтерського обліку, так і МСФЗ чи US GAAP, залежно від цільових ринків своєї діяльності.
Приклад розрахунку EBITDA за МСФЗ (IFRS) на основі даних зі Звіту про прибутки та збитки:
Умовні дані компанії за звітний рік (за МСФЗ):
- Чистий прибуток: ₴120 000
- Податок на прибуток: ₴30 000
- Фінансові витрати (відсотки): ₴25 000
- Амортизація основних засобів: ₴40 000
- Амортизація нематеріальних активів: ₴10 000
EBITDA = 120 000 + 30 000 + 25 000 + (40 000 + 10 000) = ₴225 000
Різниця між EBITDA та EBIT
Існує схожий за структурою на EBITDA показник – EBIT. Їхня відмінність у тому, що до першого показника включено амортизацію, а до другого – не включено.
EBIT – абревіатура earnings before interest and taxes. Дослівно перекладається як «прибуток до вирахування відсотків і податків».
Формула розрахунку EBIT:
EBIT = Чистий прибуток + Податки на прибуток + Відсотки за кредитами
Формула розрахунку EBIT за балансом:
EBIT = Чистий прибуток + Податок на прибуток + Фінансові витрати (відсотки за кредитами).
EBIT характеризує прибуток компанії до сплати основних боргів. Зазвичай його застосовують для порівняння результатів діяльності компаній з різним податковим навантаженням і різною структурою капіталу.
Головне про показник EBITDA
- EBITDA – це прибуток бізнесу до сплати податку на прибуток, відсотків за кредитами та амортизації.
- Показник EBITDA використовують для визначення ефективності роботи бізнесу: оцінки його кредитоспроможності, інвестиційної привабливості та фінансового становища загалом.
- Щоб розрахувати EBITDA, потрібно скласти чистий прибуток, величину податку на прибуток, відсотки за кредитами за період і амортизаційні відрахування.
Висновок
EBITDA дає змогу зосередитись на основній операційній діяльності компанії, мінімізуючи вплив податкових та фінансових структур. Це корисний інструмент для інвесторів, кредиторів і менеджерів, оскільки він дозволяє краще зрозуміти реальну операційну ефективність.
Переваги EBITDA включають легкість порівняння компаній без врахування різниць у податковій політиці та фінансових структурах, а також допомогу в аналізі здатності бізнесу генерувати прибуток та покривати фінансові зобов’язання.
